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目次
  1. インタレスト・カバレッジ・レシオとは
  2. インタレスト・カバレッジ・レシオの意味
  3. 受取利息や受取配当金が経常的に発生している会社
  4. インタレスト・カバレッジ・レシオは社債の格付けを行う際に重宝
  5. 用語の補足


インタレスト・カバレッジ・レシオとは

インタレスト・カバレッジ・レシオとは借入金利息や社債利息といった支払利息と営業利益との関係を示した指標です。安全性分析の指標です。

インタレスト・カバレッジ・レシオの基本算式は次のとおりです。

インタレスト・カバレッジ・レシオ

なお、インタレスト・カバレッジ・レシオの算式は後述していきますが実際はもう少し色々加算して計算します。しかし株式や有価証券で投資を行っていない中小企業などであればこの算式でOKです。


インタレスト・カバレッジ・レシオの意味

インタレスト・カバレッジ・レシオは財務分析指標の中でもトップクラスでイメージが掴みにくい指標だと思います。しかし損益計算書における各項目の位置関係から考えると実は結構シンプルです。


損益計算書からインタレスト・カバレッジ・レシオを考えてみる

営業利益とは会社が本業の営業活動により稼いだ利益です。

そして借入金利息や社債利息などの支払利息は営業利益の下、営業外費用の区分に記載されています。

インタレスト・カバレッジ・レシオ
そして通常の黒字の会社であれば営業利益のほうが支払利息などの営業外費用よりずっと大きいです。したがってインタレスト・カバレッジ・レシオは通常の会社であれば10倍〜100倍近いプラスとなります。そしてそれが正常な状態です。


借入金が異常に多い会社

それに対して、会社によっては借入金が異常に多い会社もあります。資金繰りに困ってていろんなところからお金を借りまくっていたり、もしくは本業が順調なためもっと事業拡大するために多額の銀行融資を受けている場合などです。

こういった場合には借入金利息や社債利息の負担がすごく大きくなります。そしてインタレスト・カバレッジ・レシオがかなり低くなります。


インタレスト・カバレッジ・レシオの見方

インタレスト・カバレッジ・レシオは倍率が高ければ高いほど安全だと言えます。


受取利息や受取配当金が経常的に発生している会社

なお、会社によっては子会社や関連会社の株式を所有している場合や余剰資金を有価証券に投資して短期的に運用している会社などもあります。上場企業に多いです。

こういった会社の場合、受取利息や受取配当金がかなり大きな金額で発生します。

そしてこれらは毎期経常的に発生することからは借入金利息などを支払う原資になりうるためインタレスト・カバレッジ・レシオの算式において営業利益に含めて計算を行います。

インタレスト・カバレッジ・レシオ

ここまでのところを損益計算書における位置関係から考えてみると次のとおりです。

インタレスト・カバレッジ・レシオ
ここで気づいた方は気づいたのではないかと思いますが、インタレスト・カバレッジ・レシオは経常利益が正常にでてさえいれば必然的に倍率も高くなります。したがって安全性の判断のためにインタレスト・カバレッジ・レシオをわざわざ計算して同業他社平均と比較分析をするということは通常行わないです。計算しなくても経常利益を見れば分かるので意味がないからです。


インタレスト・カバレッジ・レシオは社債の格付けを行う場合に重宝

インタレスト・カバレッジ・レシオは社債の格付けを行う場合に重宝する指標です。あとは金融機関が会社に融資する際の与信調査でしょうか。

それはインタレスト・カバレッジ・レシオは銀行借入が少なく借入余力がある場合に倍率が高くなるのでどれほどの余力があるのかを指標化するためです。


用語の補足

インタレスト・カバレッジ・レシオは他の財務分析指標とは異なり、金融業でよく利用される指標です。したがってネット検索していると金融収益、金融費用などと財務諸表上少し見慣れない用語がでてきますので簡単に補足を行いたいと思います。


金融収益とは

金融収益とは、受取利息受取配当金などが該当します。損益計算書の営業外収益の項目に記載される項目です。

インタレスト・カバレッジ・レシオ


金融費用とは

金融費用とは、借入利息社債利息手形売却損(手形割引料)などが該当します。損益計算書の営業外費用の項目に記載される項目です。

なお、有価証券報告書など外部公表される決算書上では借入利息や社債利息や手形売却損などは通常全て「支払利息」「支払利息割引料」などという表示勘定に集約されます。

インタレスト・カバレッジ・レシオ


 

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